安心持股到九月?五电、两煤、两核的猜想!

导读

在过去的三个交易日里，上周四，五，还有今天，一共出现了三个跳空缺口。上周四低开高走，收盘价位高于开盘价位，这通常是短线看涨的市场行为。

作者：humanatur+申万宏源研究S

编辑：跟我读研报

上周五高开高走，也就确认了上周四的“低开高走”的后市。今天，市场继续高开，能否继续高走，还有三个多小时就会有答案。

如果今日继续“高开高走”，那么这是市场中短线将继续走涨的信号，浪-C的反弹上涨拉开序幕，拉升正式开始。

如何看“反弹”？

为何这第一轮“熊市反弹”是值得参与的上涨行情？

“泡沫大顶-”年10月出现，11月触及熊市第一个底部，开始第一轮“熊市反弹”，1月中旬见顶。

也就是：大顶之后的第三个月。

“后时代-A顶-”年8月出现，9月触及熊市第一个底部，开始第一轮“熊市反弹”，11月下旬见顶。

又是：大顶之后的第三个月。

“后时代-C顶-”年6月出现，7月触及熊市第一个底部，开始第一轮“熊市反弹”，9月？？见顶。

还将是：大顶之后的第三个月？！

故此，我说：那些抄底第一轮“熊市反弹”的参与者们，请安心持股，但别忘了，九月份的某个时间定要出逃。

李克强总理将本轮央企整合的定位为“促进强强联合，优化资源配置，有效解决重复建设、过度竞争等问题”。

煤电联动和电力体制改革限制煤炭企业定价空间，抱团或难取暖。

近3年煤价自高位腰斩，煤企盈利能力大幅下滑。受制于煤电联动机制，火电上网电价的下行又会进一步起到压制煤价的作用，但电力的上网电价下行受制于电改并未调整到售电价格下调，所以煤价下行并未有效传导用电需求。所以煤炭央企横向合并难以破除被动定价的格局，或难以实现产业复苏。

火电和核电的合并已有成功案例，未来期待火电和煤炭的“联姻”。

电力产业链上的火电和煤炭行业之间供需矛盾仍是制约中国社会发展的问题之一，而在煤炭价格下行期间，火电企业受制于电网也并未将煤炭价格的降幅完全转嫁到终端消费者的消费电价上。

重提煤电一体化，或许能扭转煤炭行业的低迷现状，并助力电力体制改革的推进。

我们的煤电联姻猜想。由于五大电力集团中，国电投和国电集团过去已实现了煤炭企业的兼并重组，已分别拥有露天煤业、平庄能源为煤炭上市平台，而且国电投刚刚重组合并完成，再度启动合并概率较低。

所以剔除另外两大电力集团，我们猜想大唐集团、华能集团、华电集团同中煤集团、神华集团合并的概率更高。其中大唐集团同神华集团由于均拥有较多煤化工资产而更具想象空间

华龙一号“联姻”，核电走出国门战略以及核电资产证券化浪潮或触发两核合并。年8月22日，“华龙一号”总体技术方案通过国家能源局和国家核安全局联合组织的专家评审，中国核电、中广核两大核电集团正式签署“华龙一号”技术融合的协议。未来华龙一号等核电技术将是我国电力高端装备出口的重点。核电领域也存在强强联手、兼并重组的预期。

申万宏源投资建议：从公司基本面情况、合并受益程度考虑，我们依次推荐中国核电、上海能源、中煤能源、大唐发电、华能国际、黔源电力

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